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雪崩，期市上演“惊魂一刻钟”

雪崩，期市上演“惊魂一刻钟”

编者按：昨天上午9时58分开始的不足15分钟时间里，原本高开高走的商品期货突然集体“雪崩”,大多数品种主力合约下跌幅度都在3%以上，有的甚至达5%以上，令大部分投资者一时不知所措。

“快看盘，豆油跌停了，郑糖、连豆、沪铜、螺纹钢暴跌了！”“不会吧，沪铜刚才还上涨将近2000点，怎么一会功夫就跌了400点！”……在昨天上午9时58分开始的不足15分钟时间里，原本高开高走的商品期货突然集体“雪崩”,大多数品种主力合约下跌幅度都在3%以上，有的甚至达5%以上，令大部分投资者一时不知所措。此后商品市场整体马上关机查验在低超大型注塑机因其技术含量高位振荡。受国内期市影响，国内A股午后也出现大幅下挫，上证综合指数一度下跌70多点。

“蹦极式”的下跌行情使许多获利盘资金纷纷撤出，昨日国内期市持仓量大幅减少近70万手，单日成交额突破万亿元大关，达到12856.27亿元，创出历史新高。突如其来的重挫行情让每一个期货投资者都在问同样一个问题：“市场究竟出了什么事情？”

从盘后的持仓看，多数品种主力合约均出现大幅减仓，显示具有一定规模的资金从市场中撤离。“昨日国内期市出现快速下挫行情主要是由资金集中开平仓造成的。”中国国际期货策略分析师徐磊表示，行情经过近几个月的持续上涨，投资者在获取丰厚利润后选择撤离属于正常行为。特别是按照某些趋势跟踪手段进行系统交易的资金，在价格波动到事先设定的止损（止盈）点时，平仓盘就会不断入场，进而引发连锁反应，加剧跌幅。

业内人士认为，经过2009年的上涨，商品价格本身已经积累了许多泡沫，加之当前多种商品在国内出现产能严重过剩、库存积压等情况，以及市场传闻中国和美国正在考虑加息和逐渐退出经济刺激酸瓠树方案的政策措施，短期内商品市场需要释放价格泡沫风险。本次国际金融危机爆发之后，各国政府均采取了一系列经济刺激手段，增加了市场流动性，由此造就了经济低谷期的商品牛市，部分商品（如金属和工业品）价格当前已经涨至金融危机之前的水平。

上海金源期货分析师沈照明对此观点非常认同。“在通胀预期加强、流动充裕的背景下，商品价格进入2010年依然‘高歌猛进',短期累计涨幅过大，特别是工业品和白糖等部分农产品。此时的市场自然有一些恐高，加之国内A股上证综指数次冲击3300关口未果，商品市场最终选择了’集体快速跳水‘来释放高位风险天仙藤。”他表示。

确实，近期在商品价格迅猛上攻阶段，市场一直充斥着各种传闻，市场传闻和偶然事件的发生在一定条件下也会令市场突变。“市场传言中国货币政策调整及美国楼市再度出现违约风波对昨日期市行情产生了一些影响，但价格整体下滑主要是由前期获利盘平仓所致。”中航期货投资管理部经理罗强表示，以金属为例，当前价格距离前期振荡区域较大，涨幅超过10%以上，这对于主力多头来说获利颇丰，而且价格的上涨也使风险不断聚积，机构有止盈减仓要求。

不过，徐磊认为，大级别的市场趋势是资金影响不了的。罗强也表示，整体上看商品市场多头格局依然明显，经过昨日的剧烈洗盘后，技术形态得到较好修正，如果国际市场延续涨势，资金的跟随行为将再次推动价格上涨，市场多头格局将会延续下去。长城伟业期货研究员刘超也看好商品市场后市。“尽管昨日国内期市和股市双双大幅下挫，但从年初以来两个市场的表现看，市场分化非常明显，后期商品市场仍会强于股市。”他表示，目前美国经济复苏势头还没有强劲到结束低利率的时候，虽然美国通锁阳属胀预期有进一步走强的迹象，但年中之前美国“退衢县苦竹出”经济刺激政策的可能性并不大。在经济数据不断好转过去需要先把薄膜沉积得很厚、通胀预期增强的背景下，资金会进一步流入商品市场。

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